本报记者 罗辑 北京报道
日前，上海聿莜信息科技有限公司（原名上海证券之星综合研究有限公司，以下简称“上海聿莜”“上证综研”或“证券之星”）收到证监会行政处罚决定书。据悉，上海聿莜将开发的“荐股软件”相关销售业务委托给了不具有证券投资咨询业务资格的陈某代理，而相关销售人员在营销过程中存在违规行为。因此，证监会责令其改正，没收违法所得约2414万元，并处以4827万元罚款。
该处罚事由以及金额在业内罕见，因而受到市场较高关注。同时“证券之星”四个字为国内知名的证券信息服务商品牌，如今以处罚决定书中的被罚对象简称出现，格外引人关注。
《中国经营报》记者注意到，“证券之星”最早为1996年成立的证券信息专业网站，其相关资产主体几经易主，上述被处罚的标的与该网站主体（上海美宁计算机软件有限公司，以下简称“上海美宁”）并无直接股权关联，同时在一些圈内人士的称呼中，上海证券之星综合研究有限公司并不简称为“证券之星”而是称为“上证综研”。只不过如今两者（“上海聿莜”和“上海美宁”）的实际控制人均已为资深风险投资人王晓明。
天价罚单
从处罚决定书来看，上海聿莜系具有证券投资咨询业务资格的证券投资咨询机构，其开发、销售的Alpha系列、锦囊系列等软件及以此为基础或辅助的产品，能够提供涉及具体证券投资品种的投资分析意见和买卖时机建议，为具有证券投资咨询服务功能的软件产品、软件工具，属于《关于加强对利用“荐股软件”从事证券投资咨询业务监管的暂行规定》中的“荐股软件”。
而上海聿莜将“荐股软件”销售业务委托给不具有证券投资咨询业务资格的陈某代理，陈某实际控制的顾戴路业务点，其核心业务为销售“荐股软件”，其他业务主要围绕销售业务开展。
该业务点以上海聿莜名义开展业务，通过在网站投放广告吸引客户并在微信上向客户推荐产品的方式销售“荐股软件”。上海聿莜对顾戴路业务点进行合规检查、提供培训。顾戴路业务点销售人员在营销过程中存在夸大、不实、误导性宣传，暗示保证收益等行为。
在2017年4月至2018年7月期间，上海聿莜委托陈某代理销售“荐股软件”的销售收入约2595万元，扣除相关税费后，违法所得约为2414万元。
依据相关规定，证监会责令上海聿莜改正，并开出超7000万元的“罚单”。
面对该“罚单”，上海聿莜会否申请行政复议或向有管辖权的人民法院提起行政诉讼？《中国经营报》记者就此问题采访相关方面，但截至发稿暂未得到回应。
虽然罚单金额较大，但该处罚围绕的“荐股软件”也曾为上海聿莜带来了不少利润。在金融界2018年的一篇公开稿件中如此提及，“仅2017年，上证综研（上海聿莜更名前简称）就创造了近4.07亿元的营业收入、2992万元的净利润，业内纷纷学习效仿。这得益于时任证券之星总经理江某在2016年推出的利器——Alpha量化。这是业内第一款完全通过机器算法进行量化决策的投资咨询产品。”
目前上海聿莜官网信息显示，其产品主要为Alpha系列的“智能决策系统”、锦囊系列的策略精选类“投顾产品”以及天玑星系列的“题材类投顾产品”。公司人员公示也披露了证券投资咨询执业资格人员名单，并声明“未经公示人员不得开展营销或提供服务，无证券投资咨询执业资格人员不得提供投资咨询服务”。
几经易主
天眼查信息显示，上海聿莜原名上海证券之星综合研究有限公司，成立于1997年，是中国首批获得证监会认证，具备专业执业资格的证券研究咨询机构。在过去的发展历史中，其与同期成立的“证券之星”网站关系密切。而“证券之星”网站，作为国内互联网最早证券信息资讯网站之一，其最早的股权关系异常模糊，公开信息几乎难以找到具体披露。时至今日，只能找到2006年金融界对其800万美元一掷千金的收购，而具体交易对手却无法找到相关信息。即便彼时证券之星相关人士就该收购接受采访，也对公司股权结构表示“不清楚”。
实际上，证券之星网站创立本就具有传奇性。根据《中国青年》杂志评选出的十个有可能影响21世纪中国的IT青年高利民介绍节选部分以及《互联网周刊》封面故事2000年的报道，高利民毕业于复旦大学数学系数学专业，他是国内互联网最早用户也是市场上最早的股民、期民之一。高利民分析，中国的股民半数是办公室职员，希望以通信手段使他们更便捷地获得即时行情、股评，于是在1994年撰写了一份“证券增值服务信息开发”企划报告送至上海电信，报告中指出了网络可以填补证券市场的几个空白。该报告得到了有关方面嘉许，1996年底，上海电信创建上海热线，需要发展第一批增值信息业务之一，便想到了高利民。1997年3月，“证券之星”开通。根据《人民邮电报》1997年的报道，“证券之星”为上海热线的热门库和精品库之一。
在接下来的数年，证券之星网站及品牌发展较好，但随着市场越来越多的证信专业网站、平台崛起，证券之星也面临“分流”压力。到2006年，证券信息互联网市场，已经形成了证券之星、和讯、金融界三足鼎立的局面。同年，在纳斯达克上市后的金融界开启并购扩张模式，“证券之星”被其以800万美元的价格纳入囊中。记者根据金融界2006年相关季报查询到，彼时收购的主体有两个，分别是Stockstar Information Technology (Shanghai) Company Limited（证券之星信息技术（上海）公司）以及相关联的、运营证券之星网站的公司。
在金融界收购后，2007年相关公告显示，按照相关外资权属及运营许可问题，公司通过FUHUA（富华）及其全资子公司美宁运营在国内的网站。金融界在持有证券之星相关资产数年之后，于2015年年末同Shanghai EBI Capital Co.（上海久奕资本）签署了框架协议，向其出售上海美宁（全资拥有金融信息服务网站证券之星以及相关资产）90%股权，作价2亿元人民币、折合约3100万美元。按照这一作价，“证券之星”相关资产估值涨幅达到330%。
创投“入主”
买下“证券之星”的久奕资本也是老牌上海创投机构，其主要是由上海交大校友在2004年发起设立，王晓明是其合伙人之一。
久奕资本为何入局，公开信息中并没有任何解读。只在证券之星官网上，如此提及：“2016年，证券之星20年生日之际，久奕资本领衔证券之星步入新的时代。公司提出‘发现中国好投资，聚焦优秀投资人’的愿景，并围绕这一愿景与资管行业深度对接，服务广大机构投资者。”
记者从公开信息查询发现，王晓明和证券之星曾经的高管、“掌舵人”韩宇泽均有着在更为老牌的沪上创投、上海永宣创业投资管理公司（原上海联创创业投资有限公司）的任职经历。其中韩宇泽为上海永宣的创始合伙人，而王晓明2006年加入上海永宣，曾先后担任上海永宣投资总监、高级副总裁等职务。
从久奕资本进入后的动作来看，在完成和金融界的交易后，天眼查信息显示，在两年的时间内上海美宁人事相对稳定，直到2018年，王晓明才进入上海美宁的董事会，同期上文提及“推出”荐股软件的江某也进入董事会，并替换金融界的“掌舵人”赵志伟成为上海美宁（总）经理。不过两年后，人事再次变更。2020年4月，赵志伟、江某退出董事会，同时（总）经理一职也由吴某接替。
另一方面，上海证券之星综合研究有限公司、“上证综研”股东也在2015年年底发生了变化。
天眼查信息显示，上海美宁和上海崇智信息技术有限公司（以下简称“上海崇智”，为上海证券之星信息科技有限公司全资子公司）原本为“上证综研”股东，2015年年底，这两家股东撤出，上海久奕若彤创业投资合伙企业（有限合伙）与王晓明持有的北京中诚福通科技有限公司以及上海崇智全资子公司西藏财富金源网络科技有限公司进入成为新股东。2017年王晓明进入董事会，2019年法定代表人从上文提及的江某变更为张某昊，2020年再由张某昊变更为顾某晖，同时公司名称也至此变更为上海聿莜。
从公开报道的只字片语中可以窥见，按照高利民最初的设想，“上证综研”或是他口中那个为股民提供实时资讯和“股评”。但时至今日，十数年浮沉，高利民如今鲜少出现在媒体中，“证券之星”的品牌也几易其主。
在2006年金融界的收购中，证券之星相关负责人曾表示：“金融界已经在市场上建立了牢固的品牌认知度，为未来发展建立了出色的平台，证券之星将与金融界管理层密切合作，充分利用未来的增长机会。”但值得注意的是，在金融界对证券之星长达近十年的持有之中，这两家此前相似度较高、属于同业竞争的证信服务商发展速度并不一样。
金融界集团从2013年开始相继推出“盈利宝”“爱投顾”等互联网金融服务平台。其中，爱投顾于2014年12月16日，在网站和移动端同时上线。公司官网将这一动作称为“成为中国互联网证券投顾服务平台的先行者。是金融界上市十周年的战略转型之举，为国内的普惠金融实践提供了创新思路”。而证券之星网APP是在2017年上线，也就是“久奕资本领衔”的第二年。相对同类证券信息服务商的移动互联网化，“证券之星”并没有再次占领先机。
若追溯历史，证券之星可以称得上是证券市场发展的一张沪上名片，如今资深风险投资人王晓明能否为其带来新生，成为2020年如此频繁的人事变动后的下一个议题。对往事及未来展望，记者多次联系上海美宁、久奕资本（久奕投资）、上海聿莜方面，但截至发稿，未得到回应。
